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2025年美国国债规模持续攀升，财政压力与关税政策引发的连锁反应已成为全球关注焦点。

根据最新数据，2025年美国国债总额已突破36万亿美元，全年需偿还本金及利息合计约9万亿美元，其中6月单月到期规模达6.5万亿美元。

这一数字占全年到期总量的近三分之二，凸显美国财政体系面临的短期偿债压力。

为应对到期债务，美国财政部需通过“发长债置换短债”的循环模式维持运转，但当前美债市场换手率较2006年大幅下降，外资持仓比例持续缩减。

中国、日本等主要债权国持仓量分别降至7500亿和1.05万亿美元，美联储被动接盘比例升至25%，进一步加剧市场流动性风险。

特朗普政府自2025年2月起频繁调整关税政策，试图通过贸易手段转移国内矛盾。

2月4日，美国对进口自中国的商品加征10%关税，并取消价值低于800美元包裹的关税豁免政策。

此举导致中国对美国能源进口加征15%关税，并对五种关键矿产实施出口管制。

由于美国海关系统不堪重负，特朗普不得不在2月7日恢复800美元以下免税政策，政策反复暴露其执行层面的困境。

3月4日，美国以“芬太尼问题”为由，将中国输美商品关税从10%上调至20%，中国随即对美国农产品加征10%-15%关税作为反制。

4月2日，美国对全球180多个国家实施“对等关税”，对中国商品加征34%关税，中国则同步将美国商品关税定为34%。

此后，美国进一步将中国商品关税额外提高50%至84%，中国于4月9日宣布对美国商品关税同步升至84%，关税战持续升级。

在涉台问题上，美国持续通过军事合作与政治操弄干涉中国内政。

2025年度“国防授权法案”计划动用3亿美元推进“台湾安全合作倡议”，包括提供军备及关键作战训练。

台军选派人员赴美接受高机动多管火箭系统操作训练，美军印太总部司令帕帕罗甚至扬言实施“地狱景观”战略，部署无人装备威慑中国。

美国内部对涉台政策的分歧逐渐显现，被提名为国防部副部长的科尔比曾主张“摧毁台积电晶圆厂”，暴露其“美国利益优先”的本质。

中国外交部多次强调，台湾问题是中国内政，反对外部势力干涉，并揭露美台勾连炒作“联大第2758号决议不涉台”的企图。

中美贸易战已进入第八个年头，双方博弈从关税领域扩展至科技、金融、军事等多维度。

美国单方面毁约加征关税，中国则采取反制措施，双方关税多次同步升级。

2025年4月，美国对华关税达84%，中国反制至84%，贸易战进入“经济禁运”阶段。

波音客机未被中国接收等事件显示双方信任破裂，企业加速多元化布局，中美供应链交集边缘化趋势明显。

尽管白宫声称“谈判进展顺利”，但中国明确否认磋商，市场信任度持续下降。

展望未来，美国若无法在6月前解决债务上限问题并稳定美债市场，将面临利息支出失控风险，年度财政赤字或突破2万亿美元。

中国作为美债主要持有国之一，持续减持策略已对美国融资成本产生实质性影响。

若关税战久拖不决，美国霸权地位将加速衰落，而中国坚持的“打，奉陪到底；谈，大门敞开”立场，或将迫使美国在财政危机与对华政策间做出艰难抉择。

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